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综合PMI产出指数首秀 新指数预示新动能新机会 ——2018年1月份PM

发布日期:2022-05-11 18:52   来源:未知   阅读:

  原标题:综合PMI产出指数首秀 新指数预示新动能新机会 ——2018年1月份PMI数据点评

  国家统计局今日发布数据显示,2018年1月官方制造业PMI为51.3,前值为51.6,预期值为51.6。PMI已经连续18个月位于荣枯线之上,本月数据虽比上月回落0.3个百分点,但仍与去年同期持平。

  同时,国家统计局自2018年1月份开始发布月度中国综合PMI产出指数,这个指数是反映当期全行业(制造业和非制造业)产出变化情况的综合指数。

  1月份综合PMI产出指数为54.6,与上月持平,表明我国企业生产经营活动总体继续保持平稳较快发展态势。

  星石投资认为,新指数的发布意味着服务业在国民经济中的地位更加重要,新动能正在稳健形成,经济正逐步走向高质量的发展,而股市也将迎来高质量发展的新时代。

  随着移动互联网、智能终端、大数据和云计算等技术的广泛应用,我国经济结构正在加快从工业导向转变为服务业导向,传统意义上的制造业和服务业之间的边界正在越来越模糊,逐渐变得“你中有我,我中有你”,这也是国家统计局发布综合PMI产出指数的重要原因。

  当综合PMI产出指数位于制造业PMI和非制造业PMI之间时,就说明我国服务业增速超过制造业,体现出我国服务业发展速度之快。根据实证分析,相较于制造业PMI,综合PMI产出指数与GDP增速的相关性更高,更能全面地反映国民经济的运行情况。

  过去我们观察的经济指标,都是社会消费品零售总额、固定资产投资、制造业PMI一类的,其中没有包含服务业的数据,这对于我国经济运行的实际状况的反映是一种缺失。本次国家统计局发布新指数,为我们观察宏观经济提供了更为便利的指标;由此也能看出,服务业在国民经济中的地位越来越重要。

  我国正处在经济转型升级的关键节点,以信息传输、软件和信息技术服务业为代表的服务业对经济增长的拉动率明显提升,新动能正在“茁壮成长”,中国经济正在从“高速”走向“高质量”发展。

  星石认为,股市是经济质量的晴雨表,经济的高质量发展将带来股市的高质量发展。未来股票市场的状态应该是:投资者结构优化、市场监管完善有效、投融资功能完备、与实体经济良性互动的,在这样的状态下,股票市场有望出现以业绩为基础的、震荡上行的慢牛行情。这其中,代表消费升级、制造升级、新型服务、高端出口等经济新动能的行业,有望获得较好的市场表现。

  从需求端来看,内外需出现一定回落:本月新订单从53.4下降至52.6、在手订单从46.3下降至45.3、产成品库存从45.8上升至47.0、新出口订单从51.2下降至50.4。国内制造业内外需出现了小幅的回落。

  从供给端来看,企业生产出现一定回落:本月生产指数从54.0下降至53.5,生产指数和新订单指数之间的差值略有缩小;采购量从53.6缩小至52.9;原材料库存从48.0上升至48.8,生产经营活动预期指数从58.7下降至56.8。这表明企业的生产出现了小幅的回落。

  价格指数持续上升,价差继续扩张:本月原材料购进价格从62.2下降至59.7;出厂价格从54.4下降至51.8,购进价与出厂价之间的价差基本保持稳定。预计1月PPI数据可能保持较为平稳的趋势。

  分企业规模看:大型企业PMI为52.6%,比上月回落0.4个百分点,继续在扩张区间内平稳运行;中型企业PMI为50.1%,比上月回落0.3个百分点;小型企业PMI为48.5%,虽比上月下降0.2个百分点,仍高于去年同期2.1个百分点。

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